上周机械设备行业下跌3.0%，跑输大盘1.5 个百分点上周，机械设备行业下跌3.0%，跑输大盘1.5 个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括半导体设备（2.7%）、激光设备（2.6%）、工程机械器件（2.1%）、轨交设备（0.7%）、工程机械整机（-0.8%）。

　　通用自动化：3 月我国工业机器人产量同比减少5.7%据国家统计局数据，3 月份我国工业机器人产量约4.39 万台，同比减少5.7%；1-3 月累计产量约10.37 万台，同比减少3.0%，增速较2 月回升16.2pct。

　　3 月份，我国金属切削机床产量约6.3 万台，同比持平；1-3 月累计产量约13.8万台，同比减少6.8%，增速较前值回升5.0pct。金属成形机床产量约2.1 万台，同比减少12.5%；1-3 月累计产量约5.1 万台，同比减少13.6%，增速较前值回升1.1pct。总体看，一季度通用自动化市场需求仍较为疲弱，但3 月份工业机器人和机床产量累计降幅环比均有不同程度好转，或显示出下游需求已出现边际改善迹象。未来，随我国制造业盈利水平逐渐修复，今年我国工业机器人和机床产量仍有望恢复增长。

　　据中国工程机械协会数据，3 月份，我国叉车销量约12.3 万台，同比减少2.3%，增速较前值下降47.3pct；1-3 月我国叉车累计销量约28.5 万台，同比增长1.5%，增速较前值下降3.1pct。3 月我国汽车起重机销量为3793 台，同比减少9.6%，增速较前值下降5.1pct，1-3 月我国汽车起重机累计销量为7551 台，同比减少10.2%，增速较前值上升0.6pct。我们认为，假期因素和基数效应是导致3 月我国叉车销量增速环比大幅下降的主要原因，但从整体来看，一季度叉车的总销量较上年同期已有小幅增长，显示出下游需求或已逐渐复苏，销量增速或已见底。今年，随国内需求修复和出口量增长，我国叉车市场有望迎来新一轮成长周期。

　　短期看，随着国内感染高峰结束，居民消费持续回暖，叠加基建、制造业投资保持高水平，我国3 月制造业PMI 指数维持扩张区间，反映出制造业当前已处于持续复苏进程中。与此同时，3 月我国企业新增中长期贷款同比增长53.9%，继续保持高速增长趋势，表明企业融资端或已率先复苏。而在行业中观数据方面，一季度我国金属切削机床、工业机器人、叉车等行业产销量均有不同程度修复，验证通用自动化行业需求正逐渐回暖。而随着地产支持力度不断加大，地产投资和新开工有望逐渐企稳，叠加出口增长以及低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等主要工程机械销量也有望恢复增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。