：对于投资者来说年度报告不仅能反映上市公司已经完成的业务情况，也可以预示新年度的工作计划。在分析上市公司年度报告时，应先从行业的角度分析，然后再对具体公司做分析。投资者必须认真阅读上市公司年度报告，才能做出相应的判断，但是往往分析上市公司年度报告是比较难的。为此，中央财经大学中国企业研究中心主任、研究员刘姝威为广大投资者解读上市公司年报，希望能对大家有所裨益。[

　　商品房价格应该趋近与平均家庭年收入之比的合理水平，这已经成为各方面的共识。我国商品房价格正在逐渐下跌，趋向合理价位，这为振兴我国房地产业奠定了基础。

　　通过本轮房地产业的调整，我国房地产业将发生两大变化：一是超额利润消失，行业平均利润趋向社会平均利润；二是大量中小房地产企业或竞争能力弱的大型企业将退出房地产业，行业市场集中度将明显提高，房地产企业的品牌效应越来越重要，商品房质量显著提高。

　　我们判断哪些房地产企业将成为本轮行业调整的胜出者，主要根据企业的经营策略、存货结构等。

　　当然，人各有志，读报风格、投资理念也不尽相同——就像巴菲特关注“持续性”，这并不意味着其导师格雷厄姆和其同行林奇也是如此。在刘姝威新出的《刘姝威教你读财报》中，关于如何读懂财报、发现商机的方法论就显现出了极为个人的“刘氏风格”。

　　巴菲特告诉我们，持续竞争优势分析是投资分析的关键所在，寻找超级明星公司是投资真正长期成功的唯一之路。在财务分析基础上结合产业分析产品分析等分析确定一家公司是否具有长期持续竞争优势，然后在股价过于低估时买入，是一个典型的长期价值投资路径。

　　我做过很多年的财务报表，深知假账如何产生，书中说的造假的最高境界我有幸还经历过。看这本书如同对自己职业生涯开始阶段的回顾。财务报表里的门道太多，想让非专业人士看出真假，不是件容易的事。

　　刘姝威，教授，在北京大学读书期间师从著名的陈岱孙教授和厉以宁教授。现任中央财经大学中国企业研究中心主任，研究员。

　　2001年，刘姝威为写文章选择了上市公司蓝田股份为分析对象，无意中发现蓝田公司的财报存在重大虚假信息。她立即写了一篇600字的短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，刊登在只供中央金融工委、人民银行总行领导和有关司局级领导参阅的高度保密的《金融内参》上。此后不久，国家有关银行相继停止对蓝田股份发放新的贷款。而她的生活也随即被搅乱：诉讼、死亡威胁、向民警寻求安全保护……这就是轰动全国的“蓝田事件”。

　　由于坚守学者的独立性、良知以及社会责任感，刘姝威先后被评选为“CCTV2002经济年度人物”和 “CCTV2002年感动中国人物”、 “2002年度《中国妇女》时代人物”，并荣获2003年全国五一劳动奖章。“蓝田事件”之后，刘姝威继续专心从事财经分析、金融信贷研究、企业研究，经常为各大银行的行长、高级经理人员和企业经理人员讲课。 刘姝威非常关注上市公司的财报质量，希望有更多的民众能掌握基本的分析方法，先后推出“刘姝威读年报”“刘姝威评年报”“刘姝威看年报”等活动。

　　普通民众的疾苦也是刘姝威关注的重点。2008年，她发起大学生志愿者与保安一帮一、一帮二的“阳光计划”。现在，她正在为帮助河北南就水村村民脱贫致富而忙碌。