我国农机行业最大的生产中小功率柴油机厂家，在小型柴油机行业中品种最全、功率覆盖面最广、质量最优、知名度最高、主导产品均有自主知识产权的企业，公司注重产品结构调整和技术创新，在主打的单缸机产品上，既开发新产品又积极拓展海外等新市场；同时不断拓展适合大中马力拖拉机、收割机、皮卡、轻卡等需求的多缸机产品生产和销售。公司是全国农机行业及常州市第一家上市公司，现为国家大型一档企业、全国520家重点企业之一，已累计生产柴油机近2000万台，并曾先后出口到78个国家和地区，国内市场占有率居行业第一。/ H9 D) L J5 J4 W B( U: `

　　作为我国的农机装备龙头，公司主要从事柴油机、发电机、电动机、水泵、榨油机、农机具的制造与销售，是中国机械工业百强企业和中国八大内燃机企业之一。“江动”品牌在国内外市场具有很高的市场知名度，优越的产品性能使公司产品荣获“国家免检产品”称号，竞争优势突出，并使得公司产品产销量连续多年名列行业前茅，产销增长绝对额连续三年居全国同行业的第一位。 h( S. N) d0 Y C6 _ j

　　0 U# v) ~7 N2 h6 j0 c) 作为中国纸制品包装机械的首强，销量居全球同行业之冠，目前公司以世界级包装机械龙头的身份进军农业机械。农业机械与包装机械同属轻工机械范畴，公司有意与井关公司合作开发插秧机项目，双方就井关公司与京山合作开发插秧机项目进行了意向性交谈。公司拥有我国纸制品包装机械行业唯一的国家级企业技术中心，公司技术中心被认定为“湖北省纸制品包装机械工程中心”。

　　4 b7 O$ s! O. u; K5 J评论：京山轻机的主要收入来源仍然出自于纸制品机械行业，对于合作开发插秧机项目仍然只是意向，在本次农机具补贴购买中恐怕难以受到实质性影响，不过胜在股价仍然低于净资产且在本轮反弹中涨幅相对较少，所以也有一定优势，谨慎关注。? ~7 }? o; \. L7 Q1 {

　　9 x& P6 ~? c/ ?: z; u公司主营“黑豹”牌四轮低速货车、微型汽车、轻型载货汽车、轿卡车、电动车、等系列产品，是原国家机械局定点生产低速货车的骨干企业。公司追求“技术领先，品牌第一”专设黑豹技术开发中心，配备一流的开发设施和高素质的科研人员，能承担高水准低速货车，汽车等产品的研究和开发。- y# ]3 s: o* Y6 c/ $ _

　　评论：公司生产的低速货车主要是面对农用，而且小排量车也是国家扶持产品，值得关注，但是在竞争激烈的市场中东安黑豹并没有表现出强有力的竞争力，企业没有显露出长期发展能力，因此投资价值并不明显。不过此股提前于市场在10月中旬启动，至今换手率已经超过300％，机构波段炒作迹象明显，可以短线 b% g. x? K9 N ~; Y

　　7 [4 i( P- D? } Z公司是我国拖拉机龙头，下属盐城拖拉机厂是国内大中型拖拉机龙头企业。作为一家国际化企业，推进拖拉机产业与国际上的大公司合作一直是其努力的方向，未来的拖拉机生产将受益于国家对农业机械化的支持。此外，公司大股东悦达集团将国际知名内衣品牌黛安芬在亚洲规模最大，业绩最佳的时装公司股权换入后使得公司资产质量提高，盈利能力加强。 M7 ~: n. S0 d! X$ b7 ] N

　　评论：应该说本次政策相关度最高的还是悦达投资，农机需求量最大的是拖拉机，公司有望从政策层面直接受益。最近几天此股走势明显强于大盘，在指数横盘的情况下开始向上攻击，值得短线关注。不过公司财务情况一般，资产负债率高达74％，尤其在最近两年流动负债大幅增长，在未经过详细分析之前难以确定公司财务风险，长期投资价值不强。

　　主营有内燃机、摩托车、林业机械和特种车等产品，是有40多年历史的国内生产小型汽油机的排头兵企业，技术水平居全国领先地位。目前公司的实际控制人为中国机械工业集团公司，在大股东的支持下公司积极介入新型产业，并在国际机械制造业逐步向中国等新兴发展中国家和地区转移的良好的发展机遇面前，确立了打造优势品牌，培育产品核心竞争力的发展战略，并制定了公司发展的“十一五”规划，经济效益保持逐年增长，使公司成为国内小型动力机械行业的领跑者。

　　作为我国柴油机行业的龙头企业值得关注。另外公司依靠突出的技术、品牌优势持续快速发展，形成了以车用、农用、工程机械用为主的三大系列100多个品种的产品体系“全柴”牌柴油机，在市场中享有极高的声誉，产销量国内位列前茅。

　　? W$ x$ R L; A7 m评论：国产内燃机具龙头，直接受益于利好政策，流通盘不大且股价适中，有望成为游资关注对象。; ?- X8 x; p# J% d? {2 `

　　4 F( l? P* _( @% A# g& T1 \? ]公司是全国最大的农用运输机械生产基地之一，其品牌在农用车市场中地位稳固，特别是在农业大省山东、安徽等省份则更具有极强的竞争优势。公司经过重组实力大为增强，增长趋势非常明显，后续业绩增长将更为可观。

　　% _* S1 m5 e; ~. V0 W6 o? `% y Y评论：作为行业中业绩较为优良的品种，山东巨力也有吸引游资的优势，不过相对较高的股价和市净率是其缺点，这也导致了公司股价上涨空间不大，既然是题材炒作，低价还是更吸引游资一些6 X$ p- L! G# I8 A; O? _% Z5 n( ?

　　! c S s, ^% s5 B5 m# f, v公司是国内装载机行业龙头公司，按照销售收入计算，国内占有率超过25％。未来三年公司装载机业务将保持25％左右的增长速度。

　　1 k3 \) N j! S? _; H公司是挖掘机行业国内厂商的领先者，市场占有率约4％，挖掘机业务将成为公司的业绩亮点，过去几年公司的挖掘机始终保持50％的增长速度，随着公司产能的释放，公司挖掘机规模效应开始显现，毛利率提高。

　　. Q, ^3 P& ~) d- [* E- ~海外市场是公司未来的开拓重点，2007年公司的出口收入有望突破1亿美元，公司的目标是到2010年出口收入占比达到15％。对于同类产品，。

　　& X3 v- @ K3 s* F1 y- E [公司主营日趋多元化，抗风险能力增强。公司目前已有压路机，公司还通过可转债计划收购公司的叉车业绩，进入市场容量巨大且抗调控的叉车领域。( p8 R$ h N! P% H1 k5 K I7 k6 \

　　不考虑公司拟发行可转债带来的股本扩张因素，我们预计07－09年EPS分别为1.18元、1.72元和2.25元，目标价位53元，给予推荐。

　　公司是混凝土机械行业的龙头企业，公司国内仅次于三一重工位居第二，07年上半年混凝土机械销售收入同比增长了62％，随着混凝土机械行业的持续景气，公司未来几年的混凝土机械仍会保持快速增长。 C ? i1 o! R% V7 O& Z4 q

　　公司是起重机行业龙头：汽车起重机方面，国内市场基本被徐重和公司垄断，两者的市场份额合计达70％以上；履带式起重机方面，公司已经在大吨位方面取得了突破，未来产品的进口替代效应将比较明显。07年上半年起重机同比增长了46％。, j( r8 v) s# B? u# `9 W V, w

　　公司的旋挖钻机受益与高速铁路建设的开工，销售收入进一步增长，08年公司旋挖钻机销量可达150％左右。公司为满足高速铁路建设的需要，不断推出新产品。 Y( p5 D3 u4 y# ~ K- ^3 ^

　　我们预计07－09年EPS分别为1.50元、2.10元和2.80元，公司未来的成长性比较确定，目前估值潜力较大，给予推荐。

　　. _! v7 m) F? m D公司是混凝土机械行业的龙头企业，市场占有率在40％－50％，排名第一，与国外相比，我国混凝土机械行业的市场容量仍然很大，因此，未来几年混凝土仍然会快速发展。

　　3 N# X$ y% Y& F K8 - k5 R北京三一主营旋挖钻机，高速铁路开工为公司的旋挖钻机提供了难得的发展契机，而铁道部在招标中优先考虑国产设备，公司产品占据了50％的市场份额，未来前景非常看好。, y5 e0 \; u3 C- i* 1 f

　　海外业务是公司未来的开拓重点。目前，公司已经在印度和美国建厂，07年上半年，公司出口收入5.1亿元，同比大增124.6％，凭借着公司产品极强的竞争力，我们预计公司出口业务仍然会保持高增长。7 ]! D4 c# m( b- j. P

　　08年集团公司的挖掘机业务有望注入上市公司。挖掘机国内市场基本为外资或合资厂商控制，这也预示着未来国内挖掘机的市场进口替代的空间非常大。我们认为，挖掘机业务将成为公司新的利润来源。我们预计07－09年EPS分别为1.70元、2.20元和3.08元，公司是工程机械行业的龙头企业，而且，集团公司其它优质资产有望在未来装入上市公司，因而公司也理应享有较高的估值溢价，给予推荐。

　　) . e5 b? \- o* t0 {公司是我国叉车行业的龙头企业，有别于其它竞争对手，公司因拥有比较完整的零部件配套体系而成本控制能力卓越叉车下游需求分散，不同于其它的工程机械行业，公司抗周期性风险能力突出。鉴于我国物流行业的发展方兴未艾，我们有理由相信公司未来五年将保持25％的增长速度发展。0 D. k2 ~8 L# I

　　重装及零部件业务有望成为公司未来新的利润来源。重装业务是公司目前大力培育的重点，未来几年公司的重装部将进入收获期。

　　* _2 a$ s/ X3 G3 [ r4 ~山推公司是国内推土机行业的龙头企业，生产技术和研发能力在行业内都处于领先地位。推土机行业国内市场占有率第一，高端产品的市场占有率接近60％。- I/ o4 Y$ C. v) w! `: y6 M& l& H

　　公司在零配件业务上具有较强的竞争优势和品牌优势，供应客户涵盖国内外知名厂商，我们预计08年零配件业务同比增长50％左右。/ Y- p% ^, T `

　　) p! e2 Z. C1 `0 P: ]07年，公司推土机产品销售1845台，其中出口612台，实现销售收入9.53亿元，同比增长76.9％。鉴于海外市场需求强劲且产品较国际同业具有价格优势，公司拟通过配股募集资金扩大产能。

　　& Z/ i: M1 S/ M; J9 `5 S# m? X沈阳机床是我国最大的机床生产企业，产品种类齐全（数控机床占52％，其数控技术国内领先，在主要高端机床的研发上和世界先进水平基本同步，但价格低于国外同类产品30％。

　　$ Y6 m? Z: x( P- l M4 g《东北地区振兴规划》中明确提出要将东北地区打造成具有国际竞争力的装备制造业基地。公司地处东北，又是机床行业的龙头企业，理应获得更多的发展机会。6 D: L [# E$ _4 U& e# M

　　此次公司除了进行厂址搬迁，还把以前的四个主机厂和配套车间重组整合，划分为25个事业部，此举解决了制约公司未来发展的重要结构性障碍，有利于提高沈阳机床的整体竞争力。磨刀不误砍柴工，我们认为此次改组对公司的远期目标（2010年前进入全球前5名，数控比例提高到70％）具有重要意义。1 n( h6 J* b( ~; i) k

　　受厂址搬迁以及公司重组的影响，公司07年业绩低于市场预期。但随着公司生产步入正常，我们预计08年公司业绩有望爆发，公司长期增长前景非常看好。( O* @; N9 r _% [4 b! Q

　　我们认为公司08年生产将步入正常，公司将分享行业的景气周期，预计公司07－09年EPS分别为0.30元、0.65元和0.96元，考虑到机床行业的高景气状态以及公司的行业地位，寄予公司推谨慎荐。$ X! ~, f/ h, ]3 Z

　　8 S4 n& Q# s: M H2 {公司是国内磨齿机床的龙头企业，国内市场占有率达到75％，拥有七大系列数百个品种规格的精密磨齿机产品，技术水平接近或达到当今国际先进水平。

　　& : s- a, J$ `7 `5 h公司与陕西机床厂合资组建格兰德有限公司，获得了市场前景广阔的外圆磨床业务。收购美国的UAI公司，获得了拉削工艺、拉刀、拉床、拉刀磨床的核心技术。公司还计划在美国组建秦川美国工业公司，进一步开拓海外业务。

　　1 T1 b, g5 o0 o7 b: L* Z- l陕西秦川机床工具集团的成立，标志着陕西整合全省机床行业工程的开始。虽然目前集团公司仅组织旗下公司在原料上进行统一采购，但未来仍不能排除以秦川发展为融资平台，实现机床行业的纵横扩张。

　　1 ^ s) R! w* t% W) n; o% j预计公司07－09年EPS分别为0.40元、0.50元和0.68元，考虑到机床行业的高景气状态以及公司的行业地位，寄予公司谨慎推荐。

　　? N1 `3 { A% v? @( f? v6 D昆明机床是国内生产精密机床的骨干企业，主营业务产品为落地式镗铣床和卧式镗床等，数控化率已经超过了60％，相比国内同业优势明显。

　　0 E* s/ ^5 X$ e- l1 v% T受下游需求的强劲需求的驱动，过去三年，公司主营业务年均增长超过了40％，目前，订单饱满。预计十一五期间，公司净利润的复合增长率将达到40％。1 U6 a* X1 E5 I8 g& Q

　　07年上半年，公司主营业务收入和净利润同比分别增长54.38％和338.18％，毛利率上升、期间费用下降和增值税返还是公司业绩大幅增长的主要原因。未来两年，我们认为该增长是可持续的。

　　3 V9 K a5 Y y6 G$ @预计公司07－09年EPS分别为0.45元、0.77元和1.16元，考虑到机床行业的高景气状态以及公司的行业地位，寄予公司推荐评级。

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